¿Dónde está la plata? (PPT)



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República Bolivariana de Venezuela Universidad Nacional Experimental Politécnica “Antonio José de Sucre”. Vicerrectorado Puerto Ordaz Departamento de Ingeniería Industrial INGENIERÍA FINANCIERA ASESOR ACADÉMICO: MSc. Ing. Iván J. Turmero A. Ciudad Guayana, Marzo de 2017 ¿DÓNDE ESTÁ LA PLATA? Los ingresos extraordinarios de la bonanza 2006 – 2013 GRUPO #2 INTEGRANTES: Castillo Wilfred Díaz, José Miguel Díaz, María Gainza, Adyamir Li, Jiu Kuan Vanesa Marval, Alexander Pabón, Dayana
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INTRODUCCIÓN Desde los primeros años de este siglo, la economía boliviana se ha estado beneficiando con ingresos extraordinarios, tanto en cuenta corriente como en la cuenta capital de la Balanza de Pagos, por un contexto internacional muy favorable. Los ingresos extraordinarios no sólo han expandido las cifras del comercio exterior boliviano, sino que han tenido repercusiones internas considerables. Entre ellas, la que más llama la atención es la holgura de las cuentas fiscales, que a su vez ha contribuido significativamente al crecimiento del PIB. Los ingresos extraordinarios le han permitido a Bolivia superar rápidamente la restricción de ahorro para financiar sus inversiones, la restricción externa para financiar sus importaciones y la restricción fiscal para financiar el gasto público. Para responder a esta pregunta ¿Dónde está la Plata? no basta con mirar las cuentas del gobierno central. Como lo muestra Carlos Schlink, los gobiernos departamentales, municipales y universitarios han recibido importantes sumas de dinero por la coparticipación tributaria y por la participación que les corresponde del Impuesto Directo a los Hidrocarburos. Afortunadamente, la “capacidad de gasto” de muchas de esas entidades es limitada y han acumulado ahorros involuntarios por presupuestos que no fueron “ejecutados”. Econ. Juan Antonio Morales
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CAPÍTULO: LOS INGRESOS EXTRAORDINARIOS DE BOLIVIA EN EL PERIODO 2006-2013: VISIÓN DE CONJUNTOS
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La visión en conjunto de este capítulo tiene como finalidad proporcionar una visión global de lo acontecido en la economía de Bolivia por efecto de un encuentro externo favorable, contrastando los periodos 1998 – 2005 y 2006 – 2013, se sintetizan los resultados más importantes de las contribuciones al libro y, en su caso, se incorporan algunos análisis adicionales. A principio del siglo XXI, la economía Boliviana ha tenido un buen provecho, beneficiándose con ingresos extraordinarios, tanto en cuenta corriente como en la cuenta capital de la Balanza de Pagos por un contexto internacional muy favorable. Los ingresos extraordinarios no sólo han expandido las cifras del comercio exterior boliviano sino que han tenido repercusiones internas considerables. Entre ellas, la que más llama la atención es la holgura de las cuentas fiscales, que a su vez ha contribuido de manera significativa al crecimiento del Producto Interno Bruto (PIB). LOS INGRESOS EXTRAORDINARIOS DE BOLIVIA EN EL PERIODO 2006-2013: VISIÓN DE CONJUNTOS
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Jemio, en su análisis del origen del súper – ciclo de las materias primas identifica dos causas principales: el ingreso de China a la economía mundial y la política monetaria de Estados Unidos. También destaca y a veces no se le presta suficiente atención, es al papel de la caída de los costos de transporte y de comunicación para la incorporación vigorosa de la China a la economía mundial. El sorprendentemente crecimiento de la economía china y la política monetaria americana muy expansiva trasmitieron su impulso a otros países, especialmente a los llamados países de economía emergente, que son aquellos de ingreso per cápita medio y que están significativamente integrados al mercado internacional de capitales. El dinamismo acumulado de los países emergentes, liderados por la China, ha tenido también repercusiones en los países de bajos ingresos, especialmente mas no únicamente, en los países productores de materia primas. 1. Las cuentas externas
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Las repercusiones de los ingresos adicionales por exportación han sido muy sustanciales. Lo primero que llama la atención es el fuerte aumento de los ingresos del Sector Público No Financiero (SPNF) que pasa de Bs. 24.368 millones (31,6% del PIB) el 2005 a Bs.104.021 millones (51,9% del PIB) el 2013. Si se toma como referencia el año 2005, los ingresos adicionales para el SPNF entre el 2006 y 2013 han sido de US$ 50.051 millones. Estos ingresos adicionales están dados por la diferencia entre los ingresos recibidos y los ingresos que se habrían recibido cada año si fuesen iguales a los ingresos del 2005 tomados como referencia.16 Las diferencias han sido luego convertidas a dólares al tipo de cambio promedio de cada año. 2. Las repercusiones fiscales
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3. La renta hidrocarburífera En los medios oficiales se expone que el extraordinario incremento de los ingresos iscales, no se ha debido tanto a la evolución de los precios, como a cambios en el marco legal aplicado al sector de los hidrocarburos. Se ha visto precedentemente que los gastos del sector público están muy correlacionados con los precios. Con mayor razón, también lo están los ingresos. Sin embargo al factor precios habría que añadirle un plus dado por las reformas a la legislación de los hidrocarburos y a la nacionalización de mayo de 2006.
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4. Los derechos habientes de la renta hidrocarurífera El gobierno central y los gobiernos sub-nacionales se comparten la renta petrolera. También es compartida entre los derecho habientes las universidades y, en mucha menor medida, los pueblos indígenas y originarios, comunidades campesinas, fuerzas armadas, policía nacional y otros. Las regalías constituyen el impuesto más antiguo. Se beneficiaban y se siguen beneficiando con ellas los departamentos productores (11% que grava a la producción), los departamentos de menor desarrollo relativo (con 1%) y el TGE (con 6%).
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Conociendo el sistema cambiario de tipo de cambio fijo, aun si en determinados momentos, ha sido deslizante hacia abajo, el masivo lujo de ingresos producidos por el comercio exterior, ha tenido repercusiones monetarias importantes. La base monetaria en bolivianos se ha expandido sustancialmente como se puede observar en los datos de la tabla 4. Se ha expandido, sin embargo, a un ritmo menor que el de las reservas internacionales. La expansión monetaria ha sido contenida mediante esterilizaciones tales como operaciones de mercado abierto del BCB, llevadas a cabo esporádicamente, y sobre todo con del gobierno general el BCB. Los depósitos de los gobiernos sub-nacionales han sido particularmente significativos. La expansión monetaria podía haber sido contenida también con apreciaciones sistemáticas del tipo de cambio, pero el gobierno ha preferido más bien acumular reservas internacionales. 5. Los efectos monetarios y financieros
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CAPÍTULO: EL ORIGEN DEL SUPER-CICLO DE LAS MATERIAS PRIMAS
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Estos fenómenos han generado un crecimiento sin precedentes en los precios mundiales de las materias primas y de condiciones financieras externas excepcionales, lo que ha beneficiado especialmente a los países que exportan materias primas. Donde esté presente trata de explicar la magnitud del incremento de los precios de materias primas, las principales causas que lo explican y cuales han sido sus efectos sobre los países de América Latina. 1. Conclusión: los signos vitales 2. El boom de precios de materias primas A partir de los 2000 la economía mundial ha experimentado fenómenos económicos que no se habían producido anteriormente, y que tuvieron como una de sus características más notables, el significativo incremento en el precio de las materias primas. Los precios de los productos energéticos fueron los que mostraron los mayores incrementos.
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3. Causas y efectos del boom de precios de materias primas Las causas que explican este significativo incremento de las materias primas son varias, pero dos de ellas se destacan nítidamente de las demás: el ingreso de China a la economía mundial y las políticas financieras seguidas por Estados Unidos para evitar una recesión económica. 4. Los efectos del boom en América Latina Los efectos de la bonanza externa se han traducido en un incremento de los recursos externos hacia los países de América Latina a partir de la segunda mitad de los años 2000. Estos ingresos han tomado la forma de mayores ingresos de exportación, mayores lujos de IED y mayor endeudamiento externo. Estos lujos no han beneficiado a todos los países por igual, lo cual se discute en esta sección.
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Los efectos del boom de materias primas sobre la región no fue el mismo para todos los países. Como puede apreciarse en la tabla 10, países como Venezuela, Perú, Bolivia y Chile, experimentaron incrementos de sus precios de exportación superiores al 100% entre los periodos 2000-2005 y 2006-2013. Las exportaciones de estos países tienen un elevado componente de materias primas pertenecientes a los sectores de minería y energía, que como vimos anteriormente, son las que experimentaron los mayores incrementos de precios. 4.1. Los efectos del boom en América Latina 4.2. Inversión extranjera directa Los países de la región no solamente se beneficiaron de elevados ingresos por exportaciones. Los grandes excedentes de ahorro acumulados a nivel mundial, así como la necesidad de incrementar la oferta de materias primas en respuesta a la gran demanda generada durante la década pasada, volvieron a la región Latinoamericana atractiva para los lujos de inversión extranjera directa
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4.3. Deuda externa Además los lujos de ingresos provenientes por exportaciones e inversión extranjera directa, América Latina recibió también un influjo adicional de recursos en forma de endeudamiento externo. 4. Reservas internacionales El boom exportador y de ingresos permitió que la región pudiera mejorar en su conjunto sus balances externos e internos y generar superávits en estos balances. En última instancia, esto se tradujo en una mayor acumulación de reservas internacionales por parte de los países de la región.