Fundamentación teórica de la perspectiva financiera en el cuadro de mando integral (página 2)
Si el resultado muestra un GAO > 1, expresa que la entidad está apalancada operativamente. Pero si el resultado mostrara un GAO < 1 entonces no está apalancada operativamente.
Grado de Apalancamiento Financiero (GAF) :
El índice de apalancamiento financiero muestra la participación de terceros en el capital de la empresa; es decir compara el financiamiento originado por tercero, con los recursos de los accionistas, socios o dueños, para establecer cuál de las dos partes corre mayor riesgo. El apalancamiento es la relación entre capital propio y crédito invertido en una operación financiera. Al reducir el capital inicial que es necesario aportar, se produce un aumento de la rentabilidad obtenida. El incremento del apalancamiento también aumenta los riesgos de la operación, dado que provoca menor flexibilidad o mayor exposición a la incapacidad de atender los pagos.
El principal mecanismo para apalancarse es la deuda, que permite que se invierta más dinero del que se tiene gracias a lo que se ha pedido prestado (a cambio de unos intereses). Pero no solo mediante deuda se puede conseguir apalancamiento financiero, sino que en muchos instrumentos financieros (sobre todo derivados como los futuros o los Contratos por Diferencias (CFDs) solo es necesario dejar una garantía del total invertido, por lo que también se puede apalancar la operación. Además, en las opciones financieras, como se compra un derecho sobre un activo subyecente, que generalmente tiene un precio mucho mayor a la prima, se genera un efecto apalancamiento.
Los gastos financieros, producto del uso de la deuda, son gastos fijos. Es decir, en caso de existir deudas se tendrán que pagar intereses haya o no ventas. La capacidad financiera podría decirse que es la primera de las cinco capacidades que tiene toda Pequeña y Mediana Emprea (PyMES), las otras cuatro son inversión, producción, comercialización y generación de utilidades. Las empresas que se apalancan financieramente utilizan los gastos fijos (intereses) con el fin de lograr un máximo incremento en las utilidades por acción cuando se produce un incremento en las utilidades operacionales (UAII). El buen uso de la capacidad de financiación, originada en el uso de la deuda aplicada en activos productivos, deberá traer como consecuencia un incremento en las utilidades operacionales y, por consiguiente, también un incremento en la utilidad por acción.
Cuanta más deuda se utilice, mayor será el apalancamiento financiero. Un alto grado de apalancamiento financiero conlleva altos pagos de interés sobre esa deuda, lo que afecta negativamente a las ganancias.
El apalancamiento financiero suele determinarse a partir de la división entre la utilidad por acción y la utilidad antes de intereses e impuestos. Esta razón muestra la habilidad que tiene la empresa para utilizar sus cargos financieros fijos (intereses y dividendos a accionistas comunes y preferentes) de manera tal que se maximicen sus utilidades por acción ante cambios mayores en las utilidades antes de intereses e impuestos. La fórmula para el cálculo es:
Porcentaje de Crecimiento de Ventas:
El porcentaje de crecimiento en ventas indica en qué porcentaje creció o decreció el período o la actividad que se esté midiendo; es el punto de inicio para analizar el comportamiento negativo o positivo de una gestión realizada.
El cálculo del porcentaje de crecimiento en ventas es de mucha ayuda para aquellas personas que quieren comenzar a implementar una serie de indicadores que les ayude a medir el desempeño de su negocio.
Siempre que se vaya a medir un crecimiento en ventas es importante tomar periodos iguales de tiempo o eventos y temporadas de la misma orientación para compararlos, por ejemplo:
El mes actual contra el mes pasado.
El mes actual contra el mismo mes del año anterior.
Una promoción contra otra promoción, del mismo año o el anterior.
La semana actual contra la semana pasada.
Una semana de este año contra la misma semana del año anterior.
El día de hoy contra el día de ayer.
El día de hoy contra el mismo día de la semana pasada.
Una temporada contra otra del mismo segmento (Navidad, Regreso a la Escuela, Halloween).
Un año contra otro año.
De lo contrario se obtendrá un resultado totalmente desviado o al que habría que darle otra interpretación, ya que si se comparan las ventas de cualquier entidad productora o alguna que preste el servicio, tomando períodos distintos de tiempos o eventos para la comparación, el resultado que mostraría no sería un crecimiento real.
Los porcentajes de crecimiento se pueden definir en los niveles que se necesiten, así como:
Por Secciones de mercancía (Carnes, Juguetería, Papelería, Bebes, otros.)
Por Categoría de productos (Verduras, Cuadernos, Televisores, Shampoos, otros.)
En la categoría de Televisores se podría mirar el comportamiento de los LCD, LED, Plasma o por tamaños 20", 32", 40".
La fórmula para calcularlo es:
Porcentaje de Crecimiento de Ventas = ((Valor Reciente / Valor Anterior) – 1) x 100
Herramientas
Para el análisis de la situación financiera de la organización, preciso para la elaboración de la perspectiva financiera del Cuadro de Mando Integral, lo cual constituye el objeto de estudio de esta investigación, es necesario utilizar como herramientas el análisis de: el Flujo de Caja, las Razones o Ratios Financieros y el Valor Agregado.
Bibliografía
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Notas:
[1] Los ingresos de explotación son los ingresos obtenidos por la empresa como consecuencia de la realización de su actividad típica(por ejemplo en la Ronera sería el ingreso obtenido por la producción y venta de ron, antes de quitarle los impuesto e intereses asociados.)
[2] Lean Manufacturing: en su traducción al español sería, producción ajustada o producción limpia, es un modelo de gestión enfocado a la creación de flujo para poder entregar el máximo valor para los clientes, con el empleo de los mínimos recursos necesarios.
Autor:
Marisesy Rodríguez Fuentes.
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