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Mercado internacional de bonos



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    MERCADO INTERNACIONAL DE BONOS El mercado internacional de bonos
    fue desarrollado en el siglo XX a final de la década de
    los 60, convirtiéndose en una importante fuente de
    recursos financieros a largo plazo. Existen dos clases de
    emisiones: Obligación Internacional Simple.
    Euroobligación o Eurobono. CAPÍTULO II.

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    Su venta se puede realizar siempre de forma directa a un
    sindicato bancario, que toma la decisión. Es necesario que
    la emisión debe anunciarse públicamente. El pago de
    intereses y la amortización se realiza directamente con el
    tenedor de la obligación en cada momento La
    obligación de las condiciones específicas se dan
    entre el emisor y el sindicato suscriptor. El vencimientos de los
    eurobonos puede extenderse desde los 5 a 30 años, el valor
    nominal de cada eurobono suele ser de 1000 dólares, las
    acciones están valoradas en la moneda del país
    emisor y las obligaciones en la que el país donde fue
    colocada CARACTERÍSTICAS CAPÍTULO II.

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    Las obligaciones con warrant, definen el derecho de
    adquisición a un determinado precio de acciones de la
    compañía emisora, con separación de la
    obligación. Existen varias formas de cotizar los
    eurobonos, uno de ellos es todo lo referente al problema del
    cupón recorrido, la parte del cupón que pertenece
    al vendedor del bono. Las principales monedas en las que se
    realizan emisiones de eurobonos son: el dólar
    norteamericano, euro, yenes, japoneses, libras y libras
    esterlinas y francos suizos P + g x (1-f) =vf x [100 x vn+ g x
    (1+ ani)] Formula AIBD Association of International Bond Dealers.
    CARACTERÍSTICAS CAPÍTULO II.

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    Desde el punto de vista del emisor: Poseen una mayor libertad y
    flexibilidad. El mercado internacional esta dispuesto a aceptar
    vencimientos mas largos Costes de emisión mas bajos de
    acuerdo a los costos fijos. Intereses inferiores a los de las
    emisiones nacionales. CAPÍTULO II. VENTAJAS

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    Desde el punto de vista del tenedor: Se tiene la ausencia de
    retenciones fiscales sobre esos títulos. Son
    títulos de gran liquidez y fáciles de enajenar.
    Ofrecen una gran seguridad. CAPÍTULO II. VENTAJAS

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    Son eurobonos de interés variables y se fijan
    periódicamente con relación a un índice de
    tipo de interés a corto plazo determinado. CAPÍTULO
    II. LOS FRNS FLOATING RATE NOTES

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    CAPÍTULO II.

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    CAPPED CONVERTIBLE MISMATCHED PERPECTUAL DROP-LOCK PUTTABLE
    EXTENDIBLE NOTES STEPDOWN MINIMAX INVERSE SERIAL CAPÍTULO
    II. TIPOS DE FRNS

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    Para los inversores la característica mas atractiva de lo
    FRNS es el hecho de que suelen ser revalorados cada seis meses.
    CAPÍTULO II. VALORACIÓN DE LOS FRNS:

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    La duración modificada es una medida de la sensibilidad de
    un precio en enlace a los tipos de interés.
    Relación entre el precio del bono y su rendimiento.
    Duración Modificada. Por tanto, el bono con cupón
    variable cada seis meses tendrá una duración
    inferior a un semestre CAPÍTULO II. LA DURACIÓN
    MODIFICADA DE LOS FRNS

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    El ECP es un instrumento perteneciente al mercado de deuda a
    corto plazo, o mercado de dinero. Características Los
    vencimientos son flexibles. Las emisiones de ECP no están
    aseguradas. Se pueden emitir en una divisa distinta a la del
    país de la institución emisora. CAPÍTULO II.
    ECP (EUROCOMERCIAL PAPER)

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    Los emisores pueden obtener fondos mas económicos. Los
    pagarés son reembolsados en un tiempo inferior al
    año. Los inversores solo estarán expuestos a un
    riesgo de crédito a corto plazo. Los ECP no están
    asegurados. El emisor siempre desea amortizar los ECP sin
    realizar otra emisión de los mismos, para obtener los
    fondos necesarios, necesitará una línea de
    crédito o préstamo bancario lo cual puede resultar
    bastante caro. Ventajas y Limitaciones: CAPÍTULO II.

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    Se llaman euronotas a todas aquellas que están aseguradas
    por uno, o más, bancos de inversión, lo que indican
    que el emisor recibirá su financiación si los
    inversores no adquieren el papel, puesto que los aseguradores lo
    comprarán o, en su defecto, extenderán una
    línea de crédito al prestatario. Las euronotas se
    emiten en vencimientos fijos de uno, tres y seis meses. El valor
    nominal suele ser de 500.000 dólares por lo que los
    inversores institucionales o profesionales suelen dominar dicho
    mercado. Las emisiones de euronotas se suelen realizar a
    través de una subasta. CAPÍTULO II. EURONOTAS

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    CAPÍTULO II. NIF Se define como el tipo de euronota
    más común, es un compromiso suscrito a medio plazo,
    en virtud del cual un prestatario puede emitir papel a corto
    plazo en nombre propio, pero en el que los bancos que
    desempeñan el papel de aseguradores. Puede existir un
    acuerdo con uno o más bancos por la que éstos se
    comprometen a mantener una determinada cantidad de fondos
    disponible para el prestatario durante un
    cierto tiempo.

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    Los prestamistas analizan el grado de riesgo de insolvencia que
    tiene un prestatario decide acudir al mercado internacional. A
    mayor riesgo mayor será el interés exigido por los
    inversores Dicho riesgo es valorado internacionalmente por
    empresas de calificación independientes, que
    puntúan la capacidad y probabilidad de pagar los intereses
    y el principal de la deuda de las compañías
    calificadas. Para calificar a una empresa se estudia
    principalmente: El equipo directivo. Posición en el
    mercado. Posición financiera. Plan de actividades.
    CAPÍTULO II. RIESGO DE INSOLVENCIA Y CALIFICACIÓN
    DE LOS PRESTATARIOS

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    La diferencia entre el rendimiento de dos bonos semejantes pero
    con distinta calificación es un concepto importante puesto
    que el diferencial entre dos categorías de riesgo
    proporciona una medida de la prima de insolvencia. Se usa la
    siguiente formula: CAPÍTULO II. LOS DIFERENCIALES DE
    RENDIMIENTO Y LA PRIMA DE INSOLVENCIA

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