EVALUACIÓN ECONÓMICA
Se persigue condensar todos los flujos proyectados en el E.To y E.Mo
Incorporar efectos adicionales
Depreciación
Estructura de financiamiento
Valor de desecho y venta de activos
Calcular Indicadores económicos
VAN, TIR, PAYBACK, IVAN, etc.
COSTOS Y BENEFICIOS
Se deben identificar flujos sólo del proyecto.
Se deben contar todos, una sola vez.
Son afectados por la decisión que se analiza.
Crédito fiscal– Débito fiscal
Crédito fiscal
Al comprar algún activo y pagar el IVA incluido en su precio, se adquiere un crédito fiscal.
Débito fiscal
Al vender con IVA , se genera un débito fiscal.
Representa la distribución temporal de los costos y beneficios que se originan a lo largo de la vida del proyecto.
ELEMENTOS DEL FLUJO DE CAJA
Egresos Iniciales de Fondos (Inversión)
Ingresos y Egresos de Operación
Líquidos
Futuros
Diferenciales (evitables)
Momento en que ocurren estos Flujos
Valor de Desecho o de Salvamento del Proyecto
NO se debe confundir:
“La inevitabilidad de un costos ya incurrido con la posibilidad de recuperar total o parcialmente ese costo mediante decisiones actuales”
Es así como en un programa de inversiones:
La compra ya realizada de un terreno corresponde a un costo ya incurrido y por lo tanto: un costo inevitable
Si se desea liquidar el proyecto
– Lo que costo el terreno es inevitable e irrelevante en la decisión
– El posible valor de recuperaión del terreno en evitable y por ende relevante
Cálculo de costos y proyección de Ingresos
Para realizar la estimación de ingresos y costos, se usan 2 cuadros:
Estado de Resultados Proyectados
Flujo de Fondos Proyectado (o Estado de Fuentes y usos de fondos)
En el Estado de Resultados se utiliza el principio contable de lo “devengado” (los ingresos y costos se asignan al período al cual pertenecen independientemente de la entrada o salida de fondos).
En el Flujo de Fondos se utiliza el principio de lo “percibido” (los ingresos y costos se asignan al período en el cual se estima se producirán las entradas y salidas de fondos).
74
Cálculo de costos y proyección de Ingresos
1) Estado de Resultados Proyectados
El objetivo es proyectar el resultado del negocio (pérdida o ganancia), de forma abierta, es decir detallando como se llega al mismo. Puede adoptar diversos formatos. Permite analizar la rentabilidad del negocio. Incluye conceptos como las amortizaciones.
2) Flujo de Fondos Proyectado
El objetivo es proyectar entrada y salida de efectivo. Permite obtener indicadores como el Valor Presente Neto, Tasa Interna de Retorno o Período de Recupero de la Inversión. Puede llegarse a él a partir del Estado de Resultados Proyectado, efectuando ciertos ajustes.
75
Estado de Resultados Proyectado. Modelos
1) Tradicional
Ventas
Menos
Costo (de ventas, producción u operativo)
Resultado Bruto
Menos
Gastos comerciales
Gastos administrativos
Gastos financieros
Resultado neto antes de impuestos
Menos
Impuestos
Resultado final
76
Estado de Resultados Proyectado. Modelos
2) Para toma de decisiones
Ventas
Menos
Costos y gastos variables
Margen de contribución
Menos
Costos y gastos fijos
Resultado final
En este caso TODOS LOS COSTOS Y GASTOS se clasifican en variables y fijos, respecto a la variación en el nivel de producción y ventas.
77
Este trabajo contiene más páginas.
Para ver la versión completa seleccione la opción "Descargar" del menú superior
 Página anterior | Volver al principio del trabajo | Página siguiente  |